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红星美凯龙欲效仿万达 进军地产行业前景难测

   日期:2014-05-12     来源:凤凰12bet    
核心提示:对红星美凯龙12bet集团股份有限公司而言,除了国际知名12bet企业,近年来各地蜂拥而起的地方12bet卖场对其冲击正越来越大。
       “早些年,我们的客户要是买12bet用品,一半人可能会先去红星美凯龙看看,现在越来越少,吸引力下来了。”南京一家大型装修公司资深人士说。

记者通过走访包括多个12bet卖场及熟悉国内12bet市场的专业人士后了解到,对红星美凯龙12bet集团股份有限公司而言,除了国际知名12bet企业,近年来各地蜂拥而起的地方12bet卖场对其冲击正越来越大。

抢“蛋糕”的越来越多

“南京这边,大一点的12bet卖场有月星、红太阳、石林、金盛。有的除了卖12bet还卖主材,都是连锁店,主城、河西和两江(江宁、江北)都有。”前述南京大型装修公司资深人士告诉《金证券》记者,红星美凯龙虽说是国内最早的12bet卖场之一,但现在从入驻品牌、价格、质量还有门店分布,都不怎么具有优势了。

一家券商轻工业研究员对记者指出,国内12bet厂家主要集中在珠三角和长三角,入驻各12bet卖场的产品,从品牌到质量方面差异不会太大。产品价格主要受物流和卖场租金影响,一直以来红星美凯龙的入驻租金都遥遥领先同行。

除了地方卖场的围追堵截,国外品牌12bet卖场的进入、高端品牌自建12bet怎么样馆的兴起、电商的异军突起,使得国内12bet多层次市场越发成熟,“蓝海”日趋泛红。

“如果是几年前,消费者不了解市场,可能会选择有名气的12bet卖场,但现在整个市场信息很透明了,都知道不是广东货就是浙江货。再说,现在很多地方的SHOPPING MALL和各地大型装修公司也开始引入12bet商家进驻,实现一站式服务,价格低廉。抢蛋糕的越来越多,红星美凯龙的市场空间、利润空间恐怕好不到哪里去。”该研究员对《金证券》指出。

不过,红星美凯龙方面似乎仍很乐观。4月25日,公司预披露IPO招股书,募投资金涉及8个拟建12bet商场类项目,涉及武汉、重庆各两个项目,以及天津、沈阳、合肥、中山港口镇各一个项目。红星美凯龙认为,这些二、三线城市存在很大的机会。

不过业内人士的看法是,武汉、重庆虽然12bet连锁市场不如一线城市热闹,但也近乎饱和。其中,武汉本土12bet连锁卖场,已经开始在域外寻找发展空间。

毛利率、开店数滑坡

对依靠租赁及管理费收入的红星美凯龙来说,毛利率的震荡下行也不是个好苗头。

据公司IPO招股书披露,2011-2013年的主营毛利率分别为67.87%、73.69%、62.77%。此间,公司开店增速大幅放缓,2011-2013年每年的商场净增加数分别为31家、12家、15家。

红星美凯龙方面解释说,主营毛利率之所以下降,是因为公司在2012年、2013年新开业几家大型自营商场,新开业商场处于市场培育期。再者,上述自营商场的营业成本主要是折旧、员工工资和租赁费用等固定成本,从而导致自营商场整体租金及管理收入毛利率下降。随着商场人气的逐步提升,新开商场将达到成熟商场水平,毛利率有望逐步提升。

不过多位业内人士对记者表示,12bet卖场市场已到了细分的时候,如果红星美凯龙募投项目的商户导入、收租、管理模式没有进行相应的变革创新,新募投的项目很难创造业绩亮点。

红星美凯龙董秘办一男性工作人员对记者透露,暂时没有管理或经营模式变革之类的信息公布,一切还是依据招股书所披露的内容。

大股东挑战地产魔咒

事实上,红星美凯龙实际控制人车建兴也不讳言12bet卖场“生意已经不易做”。

就在IPO招股书发布的第二天,车建兴在京宣布,公司将全面进军商业地产领域,欲效仿万达大规模开发城市综合体和商业购物中心。根据规划,这个城市综合体或商业购物中心涵盖的项目或许比万达更丰富,“包括购物中心、红星太平洋(601099)影城、国际高尔夫会所、婚庆大世界、星级酒店、精品百货等业态”。

对此,红星美凯龙董秘办工作人员对记者强调,这是控股股东“红星投资”的行为,跟股份公司无关。但记者注意到,在车建兴的表态中,有意无意透露出商业地产与12bet卖场未来千丝万缕的联系。据了解,车建兴持有红星投资92%的股份,后者控股红星美凯龙70.25%。

据兰德咨询数据,中国上市房企的商业地产持有性物业租金收入,一般占其年度营业总收入的3%-5%,经营利润大都为负,特别是开业不久、正处于培育期的商业地产,八成以上亏损。撇开可以预见的巨额投资不谈,“红星投资”能否逃脱这一业内“魔咒”?

值得一提的是,红星美凯龙去年9月公布2012年度第二期中期票据募集说明书,拟发行金额为9亿元,期限5年。上个月,公司又发行了今年第一期中票,募资6亿元,期限3年。公司方面称募集的资金主要用于补充运营资金或归还银行贷款。

 

无论对大股东还是红星美凯龙来说,融资输血都显得必要而迫切。

 
 
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